12月7日，元隆雅图002878发布公告称，公司与张馨心、闫然、余寅等3名交易对手签署股权转让协议，同意支付2.7亿元收购有花果传媒60的股权，本次交易股转转让对价将分三期进行支付。

张馨心、闫然、余寅作为本次交易的业绩承诺人，承诺有花果传媒2020年、2021年、2022年实现的归母净利润扣除非经常性损益前后孰低分别不低于人民币3000万元、3900万元、5070万元。本次收购完成后，元隆雅图将直接持有有花果传媒60股权。

收购有花果传媒股权，是元隆雅图继2018年2亿元收购新媒体整合营销企业谦玛网络60股权后，再度布局新媒体营销领域。

有花果传媒主要从事MCN矩阵博主签约孵化以及内容电商、直播电商等业务，是一家专注于媒介端运营的新媒体整合营销公司。公司利用博主和自媒体账号，向品牌方和广告代理商提供品牌推广和产品推广服务，同时自营美妆类内容电商和直播电商业务。

数据显示，截至2020年9月30日，有花果传媒签约的博主/账号达到102个，其中粉丝数超过400万的账号超过10个，粉丝量最高的账号“原来是西门大嫂”全网粉丝数达1805万。

从元隆雅图公告显示，2019年、2020年1-9月，有花果传媒营业收入分别为4249万元、7932万元;同期净利润分别为666.1万元、2851.7万元，均处于快速增长中。

精挑细选的标的

此次收购，距离元隆雅图2018年收购谦玛网络已经过去2年时间。而在收购有花果传媒之前，元隆雅图进行了仔细考量和详细的市场调研。

“我们从年初一直看到现在，大大小小的公司看了很多，但行业里公司差别很大，符合并购条件的机构是比较少的。”元隆雅图相关负责人表示。

对于此次收购，元隆雅图在公告中表示，有花果传媒在行业中属于头部梯队，公司拥有网红博主的系统化运营能力，同时有优质的专业内容持续产出能力以及优秀的对接品牌的商务能力。

“有花果传媒有自己的优势，创始人的学历背景非常优秀，内部分工非常明确，在行业比较混乱的情况下，他们建立了比较完备了运营体系，内部孵化和运营流程非常规范，而且有了较多高端品牌客户，已经进入了正向的循环。”元隆雅图相关负责人表示，规范化运营优势也是看中有花果传媒的重要原因。

“评价MCN机构的核心竞争力，首先要看它们有没有专注自己的赛道，并且在自己的赛道里形成竞争优势;同时还要能够持续稳定地产出有商业价值的内容。”歪研会CEO方晔顿表示，有花果在时尚领域耕耘多年，在行业内属于头部机构，目前已经形成了稳定的内容生产能力，并培育了稳定和持续增长的商业客户，这些都是它的核心竞争力。

本次收购中，有花果传媒全部权益评估价值为4.54亿元，较账面净资产851万元增值4，45亿元，增值率为5230，高增值率也成为外界关注的焦点。

对此，元隆雅图表示，增值较高主要是基于有花果传媒具有较强的资产盈利能力，以及较高的业绩增长速度等未在账面反映的核心资产价值得出的结果。

为了降低风险，元隆雅图与有花果传媒转让方签订了业绩承诺协议，并根据业绩承诺情况，分三期支付收购对价。“如果愿意接受长期对赌，也证明标的公司创始人愿意和上市公司一起把业务做大，这也是为什么我们很难找到这种标的，几年才找到一家。”元隆雅图相关负责人表示。

此外，元隆雅图此次收购还采用了分步推进的方式，如有花果传媒在2020-2022年度实际净利润持续增长，且三年累计完成业绩承诺，并满足约定的其他条件，元隆雅图将收购其剩余的40股权。

对于未来有花果传媒的持续运营，本次收购中也作出了安排。公告显示，有花果传媒转让方在2024年12月31日前需在标的公司继续任职，且在离职后5年内，需遵守竞业禁止承诺，保障了公司运营的稳定性。

“我们并购的都是我们自己不擅长的业务，这一点公司一直很明确。所以我们一般情况不参与收购标的具体的经营管理，而是会保证它们的独立性，只是在内部控制、规范化方面对公司进行一定控制。”元隆雅图相关负责人表示。

看好新媒体营销市场

在此次收购之前，元隆雅图于2018年收购了从事新媒体整合营销的上海谦玛网络，此次再度跨界收购MCN机构，元隆雅图有自己的商业逻辑。

“我们是在收购谦玛网络之后，看到了新媒体行业发展的状况。谦玛网络这两年的业务迅速增长，客户持续增加，品牌客户在新媒体，尤其是美妆、时尚行业新媒体上的投放预算大幅增加，而传统广告一直在减少。”元隆雅图相关负责人表示。

基于广告营销市场的结构性变化，元隆雅图判断，未来新媒体营销市场的广告需求会持续增长，元隆雅图因而将目光瞄向了谦玛网络的上游——MCN机构。

元隆雅图公告显示，公司与有花果均属传媒行业，公司控股子公司谦玛网络与有花果均属新媒体细分领域，未来预计在客户资源、媒介资源、供应链资源、资金等方面会产生较强的协同效应。

元隆雅图称，本次收购完成后，有花果传媒与谦玛网络可以在业务层面进行深度合作，共享客户和媒介资源，加强彼此的市场竞争力;另外，公司的礼赠品业务沉淀了大量产品供应链资源，能够为有花果传媒发展直播带货业务提供选品和质控支持，加速其直播电商业务发展。

“从此前的收购来看，我们跟谦玛网络的合作还是比较愉快的。我们的一些客户资源可以介绍给谦玛网络，在一些具体业务上，我们也可以打包进行推广;他们在加入上市公司后，能够招到更高层次的人才，资金瓶颈也解决了，协同效应还是比较明显的。”元隆雅图相关负责人表示。

“MCN机构与上市公司合作，是一个很好的机会，大家能在一起去做更大的事情，这也是行业未来发展的趋势，对于双方来说算是双赢。”歪研会CEO方晔顿表示。

“上市公司要做品牌的年轻化或者要拓展新消费领域，压力其实是比较大的;而MCN机构同样有许多短板需要补齐，上市公司拥有的资源优势，能够弥补这种短板。在我看来上市公司+MCN就是一种强强联合，我身边也有很多MCN机构在和上市公司沟通合作。”方晔顿说。

此次收购完成后，数字化和新媒体营销服务的业务收入，占元隆雅图总收入中的占比有望从2020年1-9月的37.66提高至41.02模拟2020年1-9月。

而据元隆雅图相关人士介绍，未来公司新媒体营销的收入将持续提升。到2021年，新媒体营销的利润将占到公司业务利润的一半;预计到2022年，新媒体营销的利润将超过礼品相关的利润。